长城汽车w2(新能源汽车景气度跟踪:12W2需求回暖,订单及交付周度改善显著)
【核心观点】
2022年12月周订单跟踪:12月第2周(12.8-12.14)9家车企新增订单9.0-10.0万辆,新增订单较11W2环比+10%至+15%,4家车企新增订单的环比增速高于整体水平,自主品牌增幅较大。12月第2周,本周的订单及交付表现较12W1大幅改善,尤其新增订单的回升态势更为明显。在经历第一周的滑坡后,终端需求随消费逐步回暖而逐渐释放,生产端积极应对挑战及时调整,本周实现交付回升,全力完成本月交付目标。最后几周,新能源补贴政策的退坡、来年涨价以及部分车企推出的“保价措施”等优惠政策的刺激效果有望伴随主要城市疫情状况的改善而再次体现,结合12月前2周实际情况,全月订单和交付量预计有双位数增长。看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】,造车新势力【理想汽车】;建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。
【正文】
1.2022年12月新能源汽车新增订单跟踪
1.1周度订单跟踪:本周订单回落,自主品牌表现稳健
天风数据团队访问60位汽车从业人员,在12月单周问卷调查中,基于样本数量、代表性的考虑共收集71份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企,根据我们进行的调查问卷数据得:
2022年12月第2周(12.8-12.14)周订单跟踪:9家车企新增订单9.0-10.0万辆,新增订单较11W2环比+10%至+15%,4家车企新增订单的环比增速高于整体水平,自主品牌增幅较大。
造车新势力(调研合计3家):第2周新增订单0.5-1.0万辆,相比11月同期-30%至-40%。
自主品牌(调研合计5家):第2周新增订单8.0-9.0万辆,相比11月同期+20%至+30%。
合资品牌(调研合计1家):第2周新增订单0-0.5万辆,相比11月同期-25%至-15%。
1.2. 12月订单预测:新增订单有望达到36.0-37.0万辆,环比11月+11%至+16%
2022年12月订单预测:根据12月前两周订单表现,预计9家车企12月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间,环比11月+11%至+16%,年底为传统购车旺季,虽面临全国多地疫情反复的挑战,全月预计环比双位数增长。根据我们进行的调查问卷数据得:
造车新势力(调研合计3家):12月订单预计4.0-5.0万辆,较11月+40%至+50%。
自主品牌(调研合计5家):12月订单预计31.0-32.0万辆,较11月8%至+17%。
合资品牌(调研合计1家):12月订单预计0-0.5万辆,较11月-40%至-30%。
12月为传统购车旺季,叠加补贴退坡以及来年涨价等因素影响,对年底订单有一定刺激作用。但考虑到当前疫情影响,或将部分冲抵需求增量,随着全国各地疫情防控政策逐步优化,初期客流量回升进程较缓慢,订单预测将实时调整。从前2两周的数据来看,订单呈现周度改善态势, 12月全月订单预计有双位数增长。
1.3. 周订单结构:A0-B级车订单占比有所提升
从车型结构看,本周9家车企的新增订单中,A0-B级车订单占比有所提升。根据我们进行的调查问卷数据得:
12月第2周(12.8-12.14)的新增订单中:A00级新增订单0.6-1.0万辆,A0级新增订单1.3-1.6万辆,A级新增订单4.3-4.8万辆,B级新增订单1.3-2.0万辆,C级新增订单0.8-1.3万辆。A00-A级车新增订单共计6.2-7.4万辆。
本周订单数较12W1增幅较多,并且在结构上更向中间聚拢,A0-B级车占比提升,A00级车占比下降,C级车占比持平。
2.2022年12月新能源车销量前瞻预测
2.1. 周度交付量跟踪:交付加速, 自主品牌周度持续改善
2022年12月第2周(12.8-12.14)交付量跟踪:9家车企交付合计8.0-9.0万辆,交付较11W2环比 +4%至+9%,4家车企交付环比增速高于整体水平,自主品牌环比增幅较大,新势力较上月同期微降。根据我们进行的调查问卷数据得:
造车新势力(调研合计3家):第2周交付0.5-1.0万辆,相比11月同期-10%至0%。
自主品牌(调研合计5家):第2周交付7.0-8.0万辆,相比11月同期+5%至+15%。
合资品牌(调研合计1家):第2周交付0-0.5万辆,相比11月同期-10%至0%。
2.2 12月交付预测:交付量有望达38-39万辆,环比11月增加15%至20%
2022年12月交付预测:根据12月前2周交付表现,预计9家车企12月交付量有望达到38-39万辆,相比11月+15%至+20%。根据我们进行的调查问卷数据得:
造车新势力(调研合计3家):12月预计交付合计5.0-6.0万辆,较11月+55%至+65%。
自主品牌(调研合计5家):12月预计交付合计32.0-33.0万辆,较11月+10%至+20%。
合资品牌(调研合计1家):11月预计交付合计0-0.5万辆,较11月-30%至-20%。
本月各家车企进入最后的交付倒计时,疫情反复或将导致生产线减员、门店人员减少、相关交付手续办理延迟,或将影响最后一个月的交付量,本月交付量预测将随着各地疫情发展情况做适时调整。12W2的交付呈现周度改善态势,各家车企面对疫情扰动调整较快,迅速应对,根据前2周的交付完成量,目前并未调整本月交付目标,12月全月交付量有望双位数增长。
2.3. 周交付结构:A0和B级车交付及占比均提升
从车型结构来看,9家车企中A0和B级车交付及占比较12W1均提升,A级车占比较12W1持平。根据我们进行的调查问卷数据得:
12月第2周(12.8-12.14)交付车型中:A00级交付0.5-0.9万辆,A0级交付1.0-1.3万辆,A级交付3.7-4.2万辆,B级交付1.2-1.9万辆,C级交付0.6-1.1万辆。A00-A级车交付共计5.2-6.4万辆。
相较11W1,本周交付量较11W2级12W1均有所改善,A0-B级车交付量较12W1提升幅度超30%,A0 和B级车占比亦有所提升,A级车交付占比较上周持平,A00 和C级车占比略有下降。
3. 数据回顾及投资建议
3.1. 12月第2周订单、交付跟踪及前瞻
在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后,总结如下:
周订单跟踪:12月第2周(12.8-12.14)9家车企新增订单9.0-10.0万辆,新增订单较11W2环比+10%至+15%,4家车企新增订单的环比增速高于整体水平,自主品牌增幅较大。
月订单预测:9家车企12月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间,环比11月+11%至+16%。
周交付跟踪:12月第2周(12.8-12.14)9家车企交付合计8.0-9.0万辆,交付较11W2环比 +4%至+9%,4家车企交付环比增速高于整体水平,自主品牌环比增幅较大,新势力较上月同期微降。
月销量预测:9家车企12月交付量有望达到38-39万辆,相比11月+15%至+20%。
3.2. 投资建议
12月第2周,本周的订单及交付表现较12W1大幅改善,尤其新增订单的回升态势更为明显。在经历第一周的滑坡后,终端需求随消费逐步回暖而逐渐释放,生产端积极应对挑战及时调整,本周实现交付回升,全力完成本月交付目标。最后几周,新能源补贴政策的退坡、来年涨价以及部分车企推出的“保价措施”等优惠政策的刺激效果有望伴随主要城市疫情状况的改善而再次体现,结合12月前2周实际情况,全月订单和交付量预计有双位数增长。
推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】,造车新势力【理想汽车】;建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。
本文源自券商研报精选
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